上接第1版《IT时报》记者比较了三地的上市条件标准，科创板上市的最低标准是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元；香港主板的门槛是上市市值至少为20亿港元，最近一年股东应占盈利不得低于2000万港元，及其前两年累计的股东应占盈利不得低于3000万港元；纳斯达克有三个分层市场，资本市场这个最低门槛有三套标准，其中市值标准包括股东权益不低于400万美元，发行证券市值不低于5000万美元，公众流通股市值不低于1500万美元，投标询价不低于4美元或收盘价不低于2美元。
　　一位券商资深从业者对《IT时报》记者说道，对三地上市条件都满足的中国科创企业来说，还需要考虑三点：监管环境、投资者认同感、市场后期的维护成本。
　　据上述人士观察，美国对中概股越来越严格，中国企业在纳斯达克上市，对做市商也有要求，但可选择的机构却寥寥无几。港股市场投资者更为专业和理性，所以体量不大、市值低却拥有核心技术的企业往往得不到很好的估值。
　　董登新也指出，中国科创企业在科创板上市，本土的监管成本会更低。
　　不久前，上交所资本市场研究所所长施东辉在2019年“陆家嘴资本夜话”上表示，VIE架构和红筹股都可以在科创板上市。之后，股民们开始喊话，“小米们”快从港股撤回，回归科创板吧！
　　2018年，万众瞩目的小米、“互联网三小巨头”美团点评、巨无霸中国铁塔、默默赚钱的齐家网、互金平台51信用卡等中国新经济企业都纷纷赴港上市。但是，小米、美团点评等公司却连遭破发，上市首秀实为尴尬。
　　小米集团于2018年7月9日登陆港股市场，发行价为17港元，今年1月10日，小米集团创上市最低价9.44港元，仅仅半年，公司市值就已蒸发3053.39亿港元。3月27日，小米集团收盘价为11.3港元，仍旧没有挽回颓势。
　　董登新解释道，2018年下半年以来，资本市场发生了巨大的震荡，“小米们”在欧美指数冲高之际赴港上市，市场预期过高，于是，随着欧美市场回落，拖累了“小米们”，遭到港股市场投资者的用脚投票。
　　“小米们”到底会不会回归科创板？还要跨过一道门槛。在制度设计上，科创板确实为红筹企业从港股回归提供了通道，无须拆红筹直接在境内上市。但是，红筹企业的科创板门槛仍旧较高，已在境外上市的大型红筹企业，市值需不低于2000亿元，尚未上市的红筹企业，在拥有自主研发、国际领先技术、同行业竞争处于相对优势地位的前提下，科创板将门槛降低到市值不低于100亿元，或市值不低于50亿元且最近一年营收不低于5亿元。
“次生影响”或将推进股市健康
　　但是，回归科创板并不等于一路通畅，红筹企业需要面临新一轮的挑战。
　　“注册制在科创板落地，未盈利的科创企业上市容易了，但退市也更容易了。”董登新进一步解释，科创板在采用注册制的时候，审核是不对企业的好坏以及投资价值大小做背书、做担保的，只对IPO材料的真实性、完整性和准确性进行审核。至于企业的好坏、投资价值的高低等均由投资者来决定，对于不好的企业，投资者会用脚投票，把它赶出市场。
　　宋清辉也认为，科创板会有次生影响，科创板放开了股票的供应，沪深主板、中小板里的垃圾股有可能会慢慢变成僵尸股。因此，开放科创板有利于从根本上抑制投机炒作，抑制垃圾股的估值上扬，A股“势牛”行情或将再次开启。
　　打个比方，大学教育普及后，大学文凭不再是稀缺资源，同理，科创板推出后，壳资源不再稀缺，垃圾股可能将纷纷沦为“一元股”或“毛股”。
　　董登新预测，不久的将来，注册制将推广到沪深主板和中小板，让中国股市形成真正的市场。
　　当然，注册制在科创板落地后是否能形成更有效的价格机制，在向主板和中小板推广时会不会遇到不确定因素，比如投资者素质是否能够应对暴涨暴跌的现象，市场功能能否充分发挥，都有待考证。也有券商从业者对此持观望态度，认为注册制向沪深主板和中小板推广的可能性不大。