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富士康“后浪”汹涌立讯精密成苹果代工“新欢”

苹果CEO蒂姆·库克参观立讯精密工厂,图中为立讯精密创始人王来春

  

IT时报记者李玉洋钱奕昀
  立讯,对很多中国人来说是一个陌生的名字。但它身上的标签却不少,是女企业家白手起家创业的“第二个蓝思科技”,是青出于蓝胜于蓝的“第二个富士康”,又或是从老东家母体裂变竞合出的“第二个蒙牛”?
  7月17日,立讯离代工行业新寡头又近了一步,立讯精密发布公告称,立讯精密及其控股股东将出资33亿元人民币,收购纬创资通直接及间接控制的全资子公司纬创投资(江苏)有限公司及纬新资通(昆山)有限公司100%股权。
  这意味着,曾经的AirPods大厂,也许要开始生产iPhone了。就像演艺圈艺人“演而优则唱”,AirPods是苹果公司近两年的头号明星产品,在AirPods代工方面取得巨大成功之后,苹果似乎已经拿定主意要将iPhone的订单给立讯精密。
  纬创资通是苹果iPhone的第三大代工厂,其规模小于富士康与和硕,此次收购标的纬新资通,主营业务正是iPhone生产基地。若此次收购顺利完成,立讯精密将顺势进入iPhone的组装供应链,成为首个代工苹果iPhone的大陆制造企业。
  目前,立讯精密市值约4000亿元,比富士康母公司——鸿海集团约11908亿台币(折合人民币约2800亿元)的市值高出很多,也比富士康A股上市公司工业富联当前市值3052亿元高出了不少。
打工妹进阶百亿富豪的励志故事
  说起立讯精密这家公司,就不得不提它与富士康的渊源。其女创始人王来春的传奇经历,与著名的“打工女皇”、前中国女首富蓝思科技董事长周群飞几乎如出一辙。
  受益于20世纪80年代改革开放带来的红利,深圳吸引了众多台商的进驻,1988年中国台湾电子巨头富士康在大陆建立了第一家工厂,并从深圳周边的澄海、潮州、丰顺等地招来首批150名员工,21岁的农家姑娘王来春便成为富士康旗下“海洋电子接插件厂”的一员。
  吃苦耐劳的王来春,在富士康一做就是10年,从一个普通的流水线工人成长为掌管上千人的课长。这是当时大陆员工在富士康所达到的最高职位。
  1997年,王来春决定辞职创业,1999年与哥哥王来胜出资收购香港立讯公司。2004年,王来春从香港回到深圳创办立讯精密,主要业务是做台式电脑连接器、连接线,而这也正是富士康早年发家的主营产品之一。
  成立早期,立讯精密的发展得到了富士康的帮助,富士康为大公司配套,立讯精密就为富士康配套,生产及销售各种电子连接线、连接器。2009年9月郭台铭胞弟郭台强的富港电子公司出资4000万元认缴了立讯精密400万股,并以3.08%的股权成为立讯精密第三大股东。
  根据立讯精密招股书披露,在2007年至2009年,公司向富士康销售产品的收入占当期营业收入比例分别为47.73%、56.46%、45.38%。那些年,立讯精密靠承接富士康的订单撑起了业务根基。
  凭借公司第一大客户富士康的业务支撑,立讯精密快速成长,现任立讯精密董事长的王来春曾向媒体表示,学习鸿海的经营模式让立讯精密实现了增长。
  2010年,立讯精密在深圳挂牌上市,王来春个人身价达到23亿元。曾经的打工妹,登上了中国富豪榜。作为立讯精密的实控人,王来春兄妹通过其控股的立讯有限共同持有42.93%的股份。截至今日收盘,曾经的打工小妹已经是身家超过830亿元(约合120亿美元)的超级富豪。
开挂般甩开竞争对手
  上市之后,立讯精密继续保持高歌猛进,开启持续增长模式。立讯精密通过一系列资本操作,实现“连接器—模组—整机”三级跨越,形成消费电子、电脑精密组件以及汽车电子等三大业务,完成产业链的延伸与品类的扩张。
  利用筹集的资金,2011年,立讯精密收购了昆山联滔,从而顺利切入苹果供应链,成为iPad连接线的主要供应商之一;2016年,立讯精密已发展成苹果重要的模组制造商,开拓天线、无线充电、声学器件等模组产品;2017年,立讯精密成功取得苹果AirPods的代工资格,正式进入整机代工领域。一连串资本操作之后,立讯精密的代工帝国日益强盛,对富士康的经营依赖也迅速降低,立讯精密顺利成为苹果、华为等头部科技公司的代工厂。
  最近十年中,立讯精密如开挂了一般,逐步甩开竞争对手。目前,立讯精密是Air
Pods主要供应商,占AirPods份额65%~70%,AirPods对苹果和立讯精密来说都是摇钱树。
  咨询机构Strategy Analytics预计,AirPods和真无线耳机市场的增长仍将继续。到2024年,收入将超过1000亿美元。在2019年,苹果AirPods出货量近6000万部,占据真无线耳机市场71%的营收。
  分析师郭明錤表示,因为2020年款iPhone手机取消赠送有线耳机和即将亮相的AirPods 3,预计2021年AirPods的总出货量将达到1.2亿部,同比增长28%左右。
  上市以来,立讯精密股价暴涨超过50倍,对应归属净利润从2010年的1.16亿元持续扩大到2019年的47.14亿元,9年间,营业收入规模扩大超60倍,利润规模扩大超40倍,营业收入9年复合增速为58.14%,归属净利润9年复合增速为51%。
  根据新浪财经的公募基金持仓数据,截至今年二季度末,市场上持有立讯精密的基金共有1108只,比一季度末增加了474只。其中,新增持仓565只,卖空持仓91只;持股市值占基金净值比例提高的有465只,降低的有78只。由此可见,二季度期间,市场对立讯精密依然看好。
  光大证券一份研报指出:“短期在手机模组方面份额提升+新品扩张,同时AirPods继续快速放量;中期Apple Watch有望复制AirPods的成功;长期则打造精密制造平台,向iPhone、通信、汽车等多领域进军。”
更大野心剑指iPhone
  今次立讯精密收购纬创切入iPhone组装之后,立讯精密已经不再是富士康“小老弟”,曾经的“后浪”摇身一变成为强劲竞争对手。
  集邦咨询分析师冉玄同表示:“等到这次收购完成,立讯代工iPhone的可能性比较大,虽然纬创代工iPhone的份额不高,但苹果在每个环节都有保持多家供应商的传统。”
  电子创新网CEO张国斌也表示,立讯精密未来将是本土最重要的精密制造企业,现在代工TWS(真正无线立体声)耳机,未来也会进入手机代工领域,“苹果这样布局也可以压制一下富士康。”
  据了解,纬创是全球最大的ODM代工厂之一,与富士康、和硕共享iPhone整机代工订单。2017年开始,纬创开始做新iPhone订单,为此,纬创斥资两亿在昆山扩厂,生产苹果廉价iPhone。从苹果业务量来看,富士康通常订单量在50%以上,和硕在30%左右,而纬创在10%浮动。
  纬创在昆山、泰州、中山、重庆、成都拥有5个制造中心,此次立讯精密收购的纬新资通,主营业务为手持行动装置之产销,也就是iPhone的主要生产基地。
  纬创的昆山工厂是其重金打造的优质资产。相关资料显示,2018年纬创集团加码投资昆山后,开展新科技项目,把高端智能产品、新产品研制放在昆山,打造智能工厂。“打个比方,立讯看上去是买到了纬创留下的‘精装二手房’。”一位业内人士认为,立讯精密收购的是纬创的优质资产。“要代工iPhone,立讯精密肯定需要再投入,立讯此番操作应该是计划扩大布局,扩充赛道,从AirPods等产品代工扩展到iPhone,以后还可以扩展到安卓其他品牌。随着富士康等厂商在大陆战略收缩,立讯精密有机会在这一领域分一杯羹。”冉玄同表示。
  多名立讯精密昆山厂员工告诉《IT时报》记者,目前立讯精密普工底薪在2000元左右,加上加班工资,平均每月综合薪资在4000~5000元之间。
  而一名在浙江立讯精密的厂哥表示:“正在备战量产快要发布的第六代苹果手表,近期加班比较多。”可以预见的是,等到立讯精密正式接手纬创昆山厂iPhone代工,再加上苹果对它的扶持,未来立讯精密很有可能获得更多的中高端机型订单。