IT时报记者李玉洋
　　靴子终于落地。
　　3月17日晚，B站公布了其港股二次上市计划，将全球发售和上市2500万股公司Z类普通股的一部分，其中75万股将提供给散户投资者，其余2425万股将提供给机构投资者。
　　B站上市计划显示，面向散户投资者的发行价不会高于988港元，面向机构投资者的发行价可能更高。如果按照988港元的发行价计算，B站此次募资最多不超过247亿港元，最终报价将在3月23日左右确定。
　　不出意外的话，B站将是今年第3家在港二次上市的内地互联网公司。汽车之家已于3月15日在港二次上市，百度也将于23日登陆港交所，B站则预计29日上市。
　　据了解，B站拟将全球发售募集资金净额用于优质内容投入、自主技术的开发与创新、销售及营销以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康、高质量的增长。
亏损不止，二次上市回血
　　B站于2018年在美国纳斯达克上市，却在2020年破圈。在一系列用户增长及品牌升级策略的实施下，B站不断释放出社区更大的潜能与价值，从2019年末首届“最美的夜”新年晚会，到《后浪》三部曲，再到推出全新Slogan（品牌口号）“你感兴趣的视频都在B站”。
　　从市值上看，在美上市之初，B站市值只有32亿美元，而今年最高已突破500亿美元，市值涨了15倍；从营收上看，B站的赚钱能力也在UP，2020年B站实现营收120亿元，相比5年前1.31亿元的营收，暴涨了近100倍。
　　而另一面，B站的亏损则逐年扩大。财报数据显示，B站2018年~2020年的亏损净额分别为5.65亿元、13.04亿元、30.54亿元。
　　用户快速增长的同时，B站的营销成本也迅速飙升。2019年B站全年的销售费用只有11.99亿元，2020年却陡升到35亿元，涨幅高达191%。
　　不过面对陡升的亏损和成本，B站仍对未来充满信心，称公司一直处于高增长阶段，并通过投资于品牌及优质内容，战略性投入用户增长，为长期盈利能力做准备，预期盈利能力将会随着用户群扩张及经济规模扩大而改善。
　　今年2月，B站董事长陈睿提出到2023年底B站用户达到4亿月活的目标。一边狂奔，一边亏损，B站要如何破解“又要马儿好，又要马儿不吃草”的窘境，唯有再次寻求资本市场的力量。
加筑内容护城河
　　社区文化，是捆绑B站用户、平台和UP主三方的强纽带，内容则是社区文化的基本构成。陈睿曾经说过，直播其实是B站生态的一部分，因为直播对于B站来说，它并不意味着商业变现，它本身也是优质的内容。
　　在2020年Q4财报中，B站的增值服务非常亮眼。作为B站的营收支柱，游戏收入不仅相较Q3有所下滑，而且还首次被增值服务收入反超，后者一跃成为B站最大的营收来源（占Q4总营收的33%），同比增长118%至12.5亿元。
　　B站称将把此次募集到的资金净额用于优质内容投入，而直播作为B站内容生态的一部分，B站直播事业极有可能乘势再次起飞。
　　凭借在直播上的布局，B站正在进一步缩短与斗鱼、虎牙这些游戏直播平台“前浪”的差距。大鹅文化3位创始人去年初加盟B站，B站直播公会化和付费化的脚步逐渐加快。
　　2020年Q3月活数据显示，斗鱼月活为1.94亿，虎牙为1.73亿，B站为1.97亿，三者基本持平；在收入上，去年Q3斗鱼营收为25.5亿元，虎牙为28.15亿元，B站Q4的增值服务收入已经追上两家直播平台的一半。
　　如果把更多的资金投入到直播生态中，B站的内容护城河必将得以拓宽，它的营收模式也更加健康。