■潘少颖
　　2024年一开局，哪个赛道最热闹？新茶饮一路冲击资本市场，响声雷动。
　　1月2日，蜜雪冰城正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为美银、高盛和瑞银；就在同一天，古茗也向港交所递交了招股书，保荐人为高盛和瑞银。在赴港IPO的路上，继茶百道之后，又出现了两家新茶饮企业。
　　除此之外，关于新茶饮上市的传闻和消息不绝于耳，如沪上阿姨、霸王茶姬等，冲击资本市场似乎成了头部新茶饮企业下半场竞争的共同目标。但到目前为止，新茶饮行业已经上市的企业仅有奈雪的茶，其被称为“新茶饮第一股”。如今，冲着多家新茶饮企业冲击IPO的劲头，“新茶饮第二股”出现指日可待。
　　新茶饮市场的崛起，似乎包含着中国人对于茶饮文化的个性化理解，新茶饮在高、低线城市均表现出较大的增长空间，也带来了更大的想象空间。在新茶饮领域，头部、腰部、个体玩家数量都非常多，孕育出许多受到消费者欢迎的品牌，相较之下，国产咖啡品牌的数量则少得可怜。
　　奈雪的茶一举成为“新茶饮第一股”之后，曾被誉为茶饮界的“星巴克”。无论这个比喻是否准确和恰当，上市对于新茶饮品牌来说，充满吸引力，资本的支持将为行业内卷注入新动能。
　　上市是新茶饮最好的归路吗？不少新茶饮传出上市消息并非一次两次，以蜜雪冰城为例，2022年9月，蜜雪冰城正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，但后来便没了消息；2023年10月，蜜雪冰城又被曝计划2024年在香港进行IPO，筹资约10亿美元。
　　上市之路并不好走。即便成功上市，奈雪的茶股价却“跌跌不休”，IPO首日，奈雪以每股19.8港元，共募资42亿元，如今每股却只有3.43港元，上市光环不再。
　　与此同时，在新茶饮市场，高价的喜茶，中档的霸王茶姬、茶百道以及低价的蜜雪冰城等连番上演激烈的价格战。而同质化的产品则加剧了博弈的激烈程度，比如鸭屎香柠檬茶，只要在外卖平台上随便一搜，几乎每家茶饮店都有同类产品，对于消费者来说，当然会选择性价比更高的商家。
　　业内人士分析认为，奈雪股价失控的背后，不仅仅是其自身的问题，也反映了整个茶饮行业面临的挑战。在当前经济环境下，消费者对于品质和价格的要求越来越高，对于品牌的忠诚度则在逐渐降低。
　　资本对新茶饮品牌的态度正变得更为谨慎。《中国餐饮投融资报告2023》显示，2023年以来，新茶饮行业融资事件数有所上涨，但披露融资金额大幅下降。据统计，2023年1月～8月茶饮融资事件中有78.5%是千万元级别的融资，仅有1笔亿元规模的融资，来自5月底茶百道的战略融资。
　　这两年，从“秋天的第一杯奶茶”登上热搜，到蜜雪冰城的主题曲“甜蜜蜜”和公仔雪王频繁出圈，再到喜茶与Fendi推出联名款，新茶饮不断以各种跨界营销吸引消费者的眼球，也推动着品牌的资本化进程，但产品同质化、跟风联名、过度依赖加盟商、盈利下降等依然是新茶饮行业摆脱不了的问题。
　　到底什么才能成为新茶饮的核心竞争力？有分析人士认为是供应链的完整度，因为产品、模式、价格，甚至门店都可以被迅速复制，但供应链无法在一朝一夕间被复制，其完整度决定了企业未来的可持续性。
　　掌控上游茶叶供应链是大型茶饮连锁建立核心竞争力的必要条件之一，通过与原产地茶园建立战略合作关系，实现批量囤货，可以保障旗下门店产品品质和口味的一致性、稳定性，同时还能降低成本。
　　不仅如此，产品品质、营销能力、管理能力、研发能力等都牵动着新茶饮企业的生命力，如果说这些只是“标配”，那么新茶饮还要多一点更个性化的基因。不少新茶饮中加入一些科技的“味道”，通过数字化和智能化来提高运营效率、优化用户体验。就在这两天，库迪咖啡发布了人机协作战略，在全球范围的门店规模化推行商业机器人应用，通过门店员工和机器人的协作，达到客户体验和成本结构的最佳优化。库迪咖啡推出的第二品牌“茶猫”，所有门店均配备人机协作系统。
　　不管谁是“新茶饮第二股”的赢家，消费者关心的是，自己能好好喝口茶。